Octubre significó un antes y un después en el nuevo perfil económico del país. El gobierno deberá emprender reformas estructurales y mantener con férrea determinación el superávit fiscal y la baja de la inflación.
Por Miguel Ángel Rouco
Mientras el país se prepara para un cambio de legislatura con un nuevo mapa político que definirá el resto del mandato de Javier Milei, el gobierno nacional deberá iniciar una dura tarea de emprender reformas estructurales y mantener con férrea determinación la baja de la inflación y el mantenimiento del superávit fiscal.
Octubre significó un antes y un después en el nuevo perfil económico del país.
Con dudas y con avances lentos, la actividad económica va entrando en sincronía con las reales posibilidades de financiamiento y las nuevas necesidades de la sociedad que votó por un nuevo horizonte.
Paulatinamente, hay algunos signos que van mostrando mejoras.
El primero de ellos es la mayor confianza que se evidencia entre los agentes económicos. Tanto las colocaciones financieras en dólares como los préstamos al sector privado en moneda extranjera han evolucionado significativamente desde octubre.
De acuerdo con datos del Banco Central, los principales activos y pasivos en moneda extranjera de las entidades financieras presentaron comportamientos disímiles en octubre. Por un lado, los depósitos del sector privado aumentaron en USD 1.160 millones, finalizando el mes en USD 35.105 millones. De este modo, alcanzaron el nivel más alto desde la salida de la convertibilidad.
Por otro lado, los préstamos al sector privado registraron una caída de USD 640 millones, tras 17 meses consecutivos de aumentos. El saldo se ubicó en USD 18.252 millones al cierre de octubre.
Paralelamente, el BCRA suscribió un acuerdo de estabilización cambiaria con el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos, por un monto de hasta USD 20.000 millones.
A través de este convenio se definieron los términos y condiciones para la ejecución de operaciones bilaterales de intercambio de monedas entre ambas instituciones. Dichas operaciones le permitirán al BCRA ampliar el abanico de herramientas de política monetaria y cambiaria, fortaleciendo la liquidez de sus reservas internacionales, conforme con las funciones regulatorias previstas en su Carta Orgánica.
Complementariamente, el Tesoro de EEUU compró pesos los días previos a la elección del 26 de octubre, contribuyendo a acotar la incertidumbre cambiaria. Así, el tipo de cambio mayorista, que en la semana de la elección alcanzó un valor cercano al techo de la banda de flotación, cerró el mes dentro de la misma ($1443). Las Reservas Internacionales del BCRA finalizaron octubre con un saldo de USD 39.382 millones, lo que implicó una disminución de USD 992 millones respecto a fines de septiembre.
Esta dinámica se explicó fundamentalmente por las operaciones de venta de dólares que efectuó el Tesoro Nacional en el mercado en un mes de volatilidad financiera. Esto dio lugar a una caída de sus depósitos en moneda extranjera en el BCRA. En sentido opuesto operó el aumento de los depósitos en cuenta corriente en moneda extranjera de las entidades financieras en el BCRA.
Más allá de esto, se observa también un crecimiento amplio del crédito y el consumo tanto en préstamos personales como en tarjetas de crédito, lo que revela que, lenta pero sostenidamente, la actividad económica va tomando calor a pesar del controvertido segundo semestre.
Esto también se observa en la calle. La cantidad de camiones que se movilizan por las rutas del país da cuenta de una mejora en la actividad.
Las destilerías de petróleo trabajando a plena capacidad revelan una mayor demanda de combustibles.
El acuerdo comercial y financiero alcanzado con los Estados Unidos se convierte en un nuevo disparador de la actividad económica.
El acuerdo significa que sectores industriales claves y el complejo agropecuario se convierten en motores de la actividad económica para el mediano y largo plazo y van a traccionar al resto de los sectores.
Este acuerdo da certidumbre y traza un horizonte auspicioso.
El documento firmado por Buenos Aires y Washington destaca lo siguiente:
Aranceles
Los países abrirán sus mercados mutuamente para productos clave. Argentina brindará acceso preferencial al mercado para exportaciones estadounidenses, incluyendo ciertos medicamentos, productos químicos, maquinaria, productos de tecnologías de la información, dispositivos médicos, vehículos automotores y una amplia gama de productos agrícolas.
En reconocimiento a la ambiciosa agenda de reformas de Argentina y sus compromisos comerciales, y en consonancia con el cumplimiento de los requisitos pertinentes de seguridad económica y de las cadenas de suministro, Estados Unidos eliminará los aranceles recíprocos sobre ciertos recursos naturales no disponibles y productos no patentados para aplicaciones farmacéuticas. Además, Estados Unidos podrá considerar positivamente el impacto del Acuerdo sobre la seguridad nacional, incluso teniendo en cuenta el Acuerdo al adoptar medidas comerciales en virtud de la Sección 232 de la Ley de Expansión Comercial de 1962, según enmienda (19 U.S.C. 1862). Asimismo, ambos países se han comprometido a mejorar las condiciones recíprocas de acceso bilateral al mercado para el comercio de carne vacuna.
Eliminación de barreras no arancelarias
Argentina ha desmantelado muchas barreras no arancelarias que restringían el acceso a su mercado, incluyendo las licencias de importación. Con este Acuerdo se compromete a no requerir formalidades consulares para las exportaciones estadounidenses hacia Argentina y a eliminar gradualmente la tasa de estadística para los productos estadounidenses.
Normas y evaluación de conformidad
Argentina permitirá el ingreso de productos estadounidenses que cumplan con normas aplicables de EE. UU. o internacionales sin exigir requisitos adicionales de evaluación, y continuará eliminando barreras no arancelarias que afecten el comercio en áreas prioritarias. Argentina aceptará la importación de vehículos fabricados en Estados Unidos que cumplan con las normas federales estadounidenses de seguridad vehicular y emisiones, así como certificados de la FDA y autorizaciones previas de comercialización para dispositivos médicos y productos farmacéuticos.
Propiedad intelectual
Argentina ha tomado medidas contra un importante y notorio mercado regional de productos falsificados y continuará mejorando la aplicación de la ley contra bienes falsificados y pirateados, incluso en el entorno digital. Argentina también se ha comprometido a abordar desafíos estructurales señalados en el Informe Especial 301 de 2025 de la Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos, incluyendo los criterios de patentabilidad, el atraso en el otorgamiento de patentes, y las indicaciones geográficas, y a trabajar para alinear su régimen de propiedad intelectual con los estándares internacionales.
Acceso al mercado agrícola
Argentina ha abierto su mercado a ganado vivo estadounidense, se ha comprometido a permitir el ingreso de carne aviar de EE. UU. en el plazo de un año y ha acordado no restringir el acceso al mercado de productos que utilicen ciertos términos relacionados con quesos y carnes. Argentina simplificará los procesos de registro de productos para carne vacuna, productos cárnicos, menudencias y productos porcinos estadounidenses, y no aplicará requisitos de registro de instalaciones para productos lácteos importados desde EE. UU. Ambos países trabajarán conjuntamente para abordar barreras no arancelarias que afecten el comercio de alimentos y productos agrícolas.
Trabajo
Argentina ha reafirmado su compromiso con la protección de los derechos laborales reconocidos internacionalmente. Además, adoptará e implementará la prohibición de importar bienes producidos mediante trabajo forzoso u obligatorio y fortalecerá la aplicación de la legislación laboral.
Medio ambiente
Argentina se ha comprometido a tomar medidas adicionales para combatir la tala ilegal; fomentar una economía más eficiente en el uso de recursos, incluso en el sector de minerales críticos; y a implementar plenamente las obligaciones del Acuerdo sobre Subvenciones a la Pesca de la Organización Mundial de Comercio.
Alineación en materia de seguridad económica
Argentina reforzará la cooperación con Estados Unidos para combatir políticas y prácticas no orientadas al mercado por parte de otros países. Ambos países también se han comprometido a identificar herramientas para alinear enfoques en control de exportaciones, seguridad de inversiones, evasión de aranceles y otros temas relevantes.
Consideraciones y oportunidades comerciales
Argentina y Estados Unidos cooperarán para facilitar la inversión y el comercio en minerales críticos. También acordaron trabajar para estabilizar el comercio global de soja.
Empresas estatales y subsidios
Argentina se ha comprometido a abordar posibles acciones distorsivas de empresas estatales y a revisar los subsidios industriales que puedan afectar la relación comercial bilateral.
Comercio digital
Argentina se ha comprometido a facilitar el comercio digital con Estados Unidos mediante el reconocimiento de Estados Unidos como jurisdicción adecuada bajo la ley argentina para la transferencia transfronteriza de datos, incluyendo datos personales, y a no discriminar servicios digitales o productos digitales estadounidenses. Argentina también tiene la intención de reconocer como válidas para su legislación las firmas electrónicas que sean válidas bajo la ley estadounidense.
Estados Unidos y Argentina trabajarán con celeridad para finalizar el texto del Acuerdo para su firma y llevarán a cabo sus respectivos procedimientos internos antes de la entrada en vigor del mismo.
