La mejora de la deuda argentina renovó el optimismo del mercado: qué impacto puede tener en las inversiones.
El riesgo país cayó hasta los 421 puntos, su nivel más bajo en los últimos ocho años, en un contexto marcado por la recuperación de los bonos soberanos en dólares y la mejora en la calificación crediticia de la Argentina otorgada por Fitch y Standard & Poor’s.
Los títulos de deuda en moneda estadounidense acumularon una suba superior al 10% durante el primer semestre, aunque los analistas consideran que el recorrido alcista comienza a ser más limitado.
Uno de los factores que sigue de cerca el mercado es el pago de capital e intereses de los Bonares, previsto para mediados de la próxima semana. El Tesoro desembolsará unos USD 4.200 millones y la expectativa es que una parte de esos fondos vuelva a invertirse en bonos, lo que podría sostener la demanda y las cotizaciones.
Cuánto margen ven los analistas para los bonos
Un informe de Delphos Investment señaló que, si bien todavía existe margen para una mejora adicional, el escenario también invita a tomar parte de las ganancias y reducir riesgos mediante una rotación hacia obligaciones negociables (ON) de empresas de primera línea, consideradas una alternativa más defensiva.
Según el análisis, los países con una calificación similar a la de Argentina presentan un riesgo país cercano a los 300 puntos básicos, por lo que todavía habría espacio para una baja adicional de entre 130 y 150 puntos. Sin embargo, advirtieron que ese proceso no sería inmediato ni lineal.
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El informe también destaca que los bonos soberanos de mayor plazo conservan el mayor potencial de apreciación. Al compararlos con títulos de países como El Salvador, Nigeria o Ghana, el recorrido alcista estimado oscila entre el 8% y el 16%.
No obstante, desde la consultora remarcaron que quienes aprovecharon el fuerte rally de los últimos meses podrían comenzar a trasladar parte de sus inversiones hacia deuda corporativa, que ofrece rendimientos anuales de entre 6,5% y 7,5% en dólares, frente al 9% que todavía rinden, en promedio, los bonos soberanos.
El dólar mayorista volvió a subir
A pesar de la baja del riesgo país, la posibilidad de que la Argentina vuelva a emitir deuda en los mercados internacionales sigue siendo limitada. Los analistas explican que las altas tasas de interés en Estados Unidos encarecen el financiamiento, lo que reduce parte del beneficio generado por la mejora en los bonos argentinos.
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En paralelo, el mercado cambiario volvió a mostrar un elevado volumen de operaciones, con negocios superiores a USD 800 millones por tercera rueda consecutiva.
En ese contexto, el dólar mayorista subió siete pesos, hasta los $1.489, muy cerca del máximo nominal de $1.492 registrado el 24 de octubre del año pasado. En lo que va de 2026, el tipo de cambio oficial mayorista acumula un incremento de $34, equivalente al 2,3%. El volumen operado en el segmento de contado alcanzó USD 823,9 millones.
