La divisa norteamericana avanzó a $1.380 en el Banco Nación y a $1.374 en el mercado mayorista, un máximo desde la eliminación del cepo.
El tipo de cambio oficial mayorista alcanzó este jueves un máximo nominal de $1.374, lo que representa un incremento de 169 pesos o un 14% en el mes de julio. Si bien se mantuvo dentro de la banda de libre flotación establecida por el Gobierno —cuyo techo es actualmente de $1.457—, el alza refleja una serie de presiones que afectaron al mercado cambiario en las últimas semanas.
De acuerdo con analistas del sector, el movimiento del dólar se explica por tres factores principales:
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Factores estacionales, particularmente la caída de las liquidaciones del sector agroexportador hacia la segunda mitad del mes.
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Aumento de la liquidez en pesos, producto de la eliminación de las Letras Fiscales de Liquidez (LEFI), que liberó aproximadamente $10 billones en el sistema financiero.
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Demanda preelectoral de dólares como cobertura, un fenómeno habitual en períodos previos a comicios.
Si bien parte de esos pesos fueron absorbidos por el Tesoro mediante dos licitaciones de bonos, la volatilidad en tasas y en el tipo de cambio generó incertidumbre en el mercado. A esto se sumó el vencimiento de $2,8 billones por una licitación del Tesoro, cuyos efectos también se reflejaron en la demanda de divisas.
“Parte del excedente será absorbido por los cambios en la regulación de los fondos money-market y a través de encajes bancarios”, explicaron desde Max Capital. Por su parte, Wise Capital indicó que “el Banco Central busca estabilizar las condiciones del mercado financiero y fortalecer su capacidad de intervención ante episodios de tensión”.
Analistas de Invecq Consultora señalaron que, en el actual contexto macroeconómico, las tasas podrían tender a una baja progresiva, mientras el BCRA seguiría operando en el mercado de REPO para sostener la estabilidad financiera.
Intervención del BCRA y contexto regulatorio
En caso de que el dólar mayorista supere el techo de la banda de flotación, el Banco Central puede intervenir en el mercado cambiario con ventas de divisas, sin necesidad de esterilizar pesos. Esta posibilidad fue confirmada por el ministro de Economía, Luis Caputo, en abril pasado, como parte de la denominada “Fase 3” del programa económico.
Rebaja de retenciones y reacciones del sector agropecuario
En paralelo al movimiento cambiario, el Gobierno anunció una baja en los aranceles a las exportaciones para productos como soja, maíz, sorgo, girasol y carne, tanto aviar como vacuna. La medida fue comunicada el pasado sábado por el presidente Javier Milei.
